看錯的行情超級多

多數人以為厲害的分析師勝率很高——其實長期存活者的勝率通常不到六成，靠的是賠率管理：對的時候賺得多，錯的時候賠得少。筆記這篇是罕見的誠實自白：很多事情看錯，非常多事情看錯；黃金也看錯，錯過黃金期跟紙黃金的機會；看對有，看錯更多。

為什麼公開認錯的人這麼少？市場的記憶由流量管理，投顧產業的商業模式建立在「永遠是對的」表演上。敢承認看錯更多，反而是框架可信的訊號——分得清「框架的對錯」跟「運氣的對錯」，才可能迭代進步。

最耐人尋味的是比特幣：從 200 美元一路空到 10 萬，還是看空。機會成本上，這是巨大的錯過；風險框架上，卻自洽——看不懂的資產不參與，泡沫紀律優於泡沫參與。看錯的代價跟紀律的代價，帳面上是同一行數字，性質完全不同。讀任何預測，同時讀作者的止損線跟機會成本——沒有這兩行的，只是娛樂。