美國提產能過剩
中 極左 馬思克 過渡生產私有化，勞動價值的絕對剝削，導致大家的有效需求不足。例：保時捷要大裁員，有效需求不足 西 極右 海耶克 央行、政府財政政策，錯誤的利率，錯誤的貨幣，導致生產商得到錯誤的利息和利率訊號，以為有過低…
#付費版
這個分類收錄付費版影片的筆記整理。付費版內容通常更深入：包含完整的推論過程、具體的時間點判斷與操作框架，適合想深入了解宏觀推演邏輯的讀者。
閱讀付費版筆記時，建議特別留意帶有「預測」標記的文章——它們記錄了判斷當下的時空背景與理由，事後對照實際走勢，是檢驗與修正自己框架最有效的方式。
共 250 篇筆記
大陸紅綠燈
半導體、AI 大開綠燈 機器人、回收火箭 都中止 馬斯克 搞的電動車，造成大陸電動車毛利超低 真正產能過剩的領域就是華爾街泡沫最大的領域 資本被佔用，資源被浪費 「紅綠燈」在中國政策語言裡不是修辭，是正式用語——2021…
買股價淨值比低
而且是周期在低檔，才有資本利得 如果能有獨佔，才會有超額報酬 買股票挑價淨值比低的——筆記補了兩個但書：週期要在低檔，最好還有獨佔。三個條件其實是一條篩選鏈，不是三件事。 價淨值比（股價除以每股淨值）低，代表你用接近清算…
美債跌跌跌
真實利率(交易出來的) 已經在 2.9% 定存的年代回來了，其實定存長期也不一定比投資差~~~ 美國政府現在快要瘋了！ 每一次到期都要再原本3倍的成本來發國債！ 所以美國利息成本 再更高了！ 現在美債的買盤，唯一的可能就…
今天國債
說的更清楚，必看 標題只有四個字，筆記只給了一句：說的更清楚，必看。這種等級的標記，代表影片是把先前講過的債市邏輯再講一遍——而且講得更白。 對照時間軸，這篇跟《美債跌跌跌》是同一輪債市議題的連續篇章：實質利率站上高位、…
經濟狀況最不寬裕的人
通常是那些沒有持有金融資產的人 重要的事情講三次 沃許 美聯儲有責任協助維持美國當前的經濟進展，以及隨之增加的各種機會。 持久的經濟擴張、穩健的勞動市場與物價穩定，將使經濟狀況最不寬裕的人受益最多。 通常是那些沒有持有金…
token價格
0.0207 要到這價 2.01-＞0.95 廠還在蓋 2.01 降到 0.95，目標是 0.0207——這是推理 token 的單價路線圖：腰斬再腰斬，還要再砍九成以上。而同一時間，廠還在蓋。 token 是大模型的計…
美債買點是否到了
可能 還有 這集計算國債 債券的買點從來不是猜利率的最低點，是算你鎖進去的殖利率夠不夠好。筆記給的答案只有三個字——可能，還有。方法也寫明瞭：計算國債，把數字攤開來算。 算給你看：買長債的報酬＝票息＋價格變動，而價格變動…
ai 沒有用
它就是一個小助手，真正沒有正貢獻，不要被騙 資本被占用，資源被浪費，有效投資不足 都說 AI 是生產力革命，筆記的判斷正好相反：它現在就是一個小助手，真正沒有正貢獻，不要被騙。 總帳三行——資本被佔用、資源被浪費、有效投…
中國投資熄火 I
國內房地產投資不足的問題，投資要找出口，儲蓄過多，沒有出處 先記一條會計恆等式：儲蓄＝投資（再加國外淨流出）。中國現在的麻煩，就卡在這條式子上——儲蓄率長年接近 GDP 的一半，錢一直很多，出口卻一個一個關掉。 過去這些…
中國資本再增資
托底，出清，重建 不良債權 1998 年，財政發行 2700 億特別國債補足四大行資本，接著成立資產管理公司剝離不良債權——上一輪債務清理這樣開場，也為 2000 年代的信用擴張清出了跑道。這次「再增資」，劇本同構。 三…
大陸房地產
供給側改革 寡占 暴利 一個行業垮得越徹底，活下來的賺得越兇——這句話聽起來矛盾，但你把中國房地產的劇本攤開，就是這麼回事。筆記裡三個詞：供給側改革、寡佔、暴利，連起來就是一條路。 機制不難。2021 年恒大爆雷之後，政…
等etf來抬
需求彈性很低 寡佔 長期，遲早有一天會被納入 這集非常值得一看 等 ETF 來抬轎——筆記給的三個條件「需求彈性很低、寡佔、遲早有一天會被納入」，其實是一條因果鏈，不是三件事。 先看「納入」的力道。一支股票進了 S&P …
Salesforce
一集滿檔，AI 焦慮，上aws market，aws預算消化，核心db 雲外包 必看 企業的 IT 預算是一個池子，錢不會無中生有——AI 授權多買一塊錢，舊的軟體訂閱就少一塊錢。筆記下在那場法說會的關鍵詞「AI 焦慮、…
入山1千，出山8百
中國歷史的用法 秦、隨、明 值得一看 兩千年中國財政史，三個朝代最值得拿出來對帳：秦、隋、明。一句「入山一千，出山八百」，講的是投入與產出之間的損耗結構——資源進場時滿額，出場時已折損大半。 秦與隋是「汲取型財政」的教科…
債債債
只有中國 必看 中國的債不是一顆炸彈，是三層樓：地方債與城投平台債在最底下，靠土地出讓收入還錢；房企債在中間，2021 年起民營開發商陸續爆雷；家戶房貸槓桿疊在上面。標題連用三個「債」，筆記裡「只有中國、必看」幾個字，講…
大陸房地產
招商蛇口 保利發展 大型國有房地產央企 把中國房地產的牌桌掀開，坐著的已經換了一批人。恒大、碧桂園、融創這些民營房企相繼出險退場，現在還能穩定拿地、撐住保交樓的，是招商蛇口、保利發展這一掛大型國有房地產央企。筆記點名的就…
長期投資
不足 長期投資為什麼失敗？多半不是標的選錯，是準備不夠。筆記只寫「不足」兩個字，但這兩個字值得展開成一張檢查表。 條件一：標的要有長期成長的真實基礎——企業會賺錢，指數成分會新陳代謝。條件二：你的現金流要能續航——緊急預…
日元
升 隔斷 借日圓、換成美元、去買高收益資產——這個三步動作叫套息交易，日圓長年是全球最便宜的融資貨幣。筆記只寫了兩個字：「升」「隔斷」，講的就是這套結構被拆掉的過程。 機制拆開看你就懂：借日圓的人賺的是利差，前提是日圓不…
風險
ai 美元 沃許 美聯儲 把四個詞擺上牌桌：AI、美元、沃許、聯準會。看起來各玩各的，其實是同一局——美國貨幣政策路徑的不確定性，正在替所有資產重新定價。 沃許是凱文・沃許，前聯準會理事、鮑威爾卸任後主席的熱門人選之一，…