大陸紅綠燈

「紅綠燈」在中國政策語言裡不是修辭，是正式用語——2021 年底中央經濟工作會議明講要「為資本設置紅綠燈」，2022 年平台經濟整年都在看燈號吃飯。這篇筆記記的是同一套交通指揮換到產業別：半導體、AI 大開綠燈；機器人、回收火箭直接中止。

分法不難懂。半導體剛被出口管制教訓過，大基金兩期灑下去都是千億人民幣量級；AI 是輸不起的軍備賽。這兩個是「一定要贏」。機器人與回收火箭則是「馬斯克做什麼、我跟什麼」的跟風盤，資本燒得快，變現遙遙無期。資源有限，先砍跟風的，合理。

電動車就是前車之鑑。2023 年初特斯拉掀桌降價，2024 年初比亞迪喊出「電比油低」，一路打到中國車廠毛利率只剩個位數——產能開出來了，錢沒賺到。筆記那句才是重點：真正產能過剩的領域，就是華爾街泡沫最大的領域。現在華爾街估值最滿的正是 AI 相關類股，資料中心照樣一座一座蓋，與當年電動車的補貼擴產是同一個劇本。

所以看中國產業政策，別聽口號，看燈號：綠燈拿的是信貸、補貼與上市的快速通道，紅燈是連已投入的資本都要認賠出場。要注意的是，需要設紅綠燈本身就是一種承認——資本被佔用、資源被浪費已經發生，差別只是帳認列在哪一年。這條線與本站 AI 泡沫系列同一個源頭，適合對照著看。