購買力評價

一個常見誤解：以為匯率就是一個價格。錯，購買力有內外兩張臉。對內，比的是你的錢在國內買到什麼；對外，比的是換成美元之後買到什麼。筆記的拆法很乾脆：「內，國內買東西，相對；外，換國外貨幣。」

所以一個貨幣可以對內貶值（國內通膨）但對外持平，也可以對內穩定但對外大幅低估——人民幣長年被認為是後者。教科書的講法叫購買力平價：長期而言，匯率應該走向「同一籃商品、兩邊同價」，《經濟學人》的巨無霸指數就是這個原理的通俗版，拿各地漢堡售價反推匯率的高估或低估。

低估的代價誰付？等於對出口補貼、對進口課稅，國內消費者的購買力被系統性搬去補出口部門。也因此「購買力重估」永遠是國際談判的暗線——名目匯率不動，工資與物價的相對變動也會慢慢把平衡找回來，只是那條路更慢、更痛，而且代價由消費者先付。