那些反共的人士

筆記裡那句「7.375 守住是大型金融風暴，守不住也是大型金融風暴」，看起來像繞口令，其實是一道兩邊都是懸崖的選擇題。2023 年 8 月，人民幣兌美元的這條防線，就是壓力測試的現場。

守住要付出什麼？消耗外匯存底、收緊離岸流動性，國內金融條件被迫收縮——對內的風暴。守不住呢？貶值預期自我強化，資本外逃加速——對外的風暴。這時「中國賣美債」有了第二種讀法：不是跟美國對幹，是拿美債換美元，付給要離開中國的資本，順便撐住匯率。美債在敘事上是對手的武器，在操作上是自己的子彈。

最後是三元論，也就是不可能三角：守固定匯率、又要獨立貨幣政策，資本就不能自由流動。錢離開不了中國，從市場角度看是缺陷，從防守角度看是城牆——那些反共的人士喊了幾十年的崩潰遲遲沒來，一部分功勞是這座牆。看人民幣的底線，別看口號，看離岸與在岸的價差。