台幣明年大升

台幣明年若真的大升，第一個受傷的是誰？不是只存台股的族群，是把美股美債當核心配置的那群——價差賺到了，匯率賠回去，海外報酬被吃掉一塊。筆記的建議很直白：少做海外投資，有能力做做中間套利。

升值壓力的來源不神祕：貿易順差累積的外匯、外資匯入買台股，再加上美國匯率政策的施壓，三股力量同一個方向。第一波傷海外投資人，第二波傷壽險業——龐大的美元資產對上台幣負債，避險成本越墊越高；出口商也不好過，議價能力弱的電子代工，毛利直接被匯率壓。

「中間套利」說穿了就是紀律：在升值路徑的回檔分批換匯，不同銀行、不同工具比價差，能省一點是一點。原則一條就夠——你的所得跟支出都是台幣，海外投資就自動多了一個你控制不了的變數，升值年分裡，這個變數往往是負的。匯率你控制不了，錢放哪裡你控制得了。