大陸本來可以跨過土地、房地產

大陸本來可以跨過房地產這一關——因為沒有任期的壓力。筆記這句話其實是一聲嘆息：理論上，不用面對選舉的體制最能承受調整的陣痛，讓該倒的倒、該跌的跌，1998 年的國企改革就是這樣硬闖過去的。

結果這次沒有。面對泡沫，選擇的是托底：保交樓、限跌令、城投進場。原因不難算——房子連著地方財政（土地出讓金）、連著銀行的放款，也連著家庭超過六成的財富。跌下去就不只是經濟問題，是正當性問題。

所以出現一個弔詭的鏡像：民主體制靠危機逼出清，威權體制靠穩定拖出清。能不能跨過這一關，最後比的不是體制多強，是對痛苦的容忍度。追蹤這個主題，看保交樓進度與房企債展期就好，別看口號——口號是最便宜的托底。