中國商品市場，第二季末，第三季初進入低點

把一年拉開來看，中國的商品市場有自己的生理時鐘。春節後的二、三月是開工潮，全年最強的需求脈衝；第二季進入梅雨與高溫前的過渡，工地放慢；七、八月盛夏高溫停工加南方汛期，是傳統淡季。黑色系、化工、有色都吃這套日曆——需求端的季節性谷底，疊上上半年累庫存之後的去化段，價格低點就常落在第二季末、第三季初。

這個日曆上還疊了一層政策的：七月政治局會議是上半年的總檢討，數據若疲弱，刺激預期就在淡季尾聲發酵——商品低點常常剛好跟政策預期的起點重疊，市場搶跑政策是有季節的。

但紀律先講清楚：季節性是機率的集中，不是保證的座標。它給你的是低點的搜索區間，不是入場券——進場還要看淡季庫存去化的速度、政策會議的具體措辭。知道自己在一年當中的哪個位置，比預測下個月的價格實際得多——這才是季節性最好的用法。