中國股市的低點，第二季末，第三季初進入低點

A 股一年有自己的日曆。第一季是「春季躁動」：信貸前高、數據空窗、兩會政策預期，一年中最有彈性的窗口；第二季進入業績驗證期，年報一季報揭露、春季行情回吐；第三季盛夏，成交萎縮，主題輪動的垃圾時間。筆記 2023 年 3 月的判斷就落在這條時間軸上：中國股市的低點，第二季末、第三季初進入低點。

機制是三個淡季疊加：開工淡季的基本面、年中考核後的資金面、政策空窗的情緒面——歷年 A 股重要的階段底，確實密集出現在夏季前後的時間帶。

但抓低點靠日曆還不夠，要靠政策轉折：七月底的政治局會議是年度最重要的政策窗口，股市的底歷來是政策先砸出來、再拉起來。同時把商品跟股市並讀——同一個「中國需求觸底」的判斷，兩個市場一起反轉，訊號可信度遠大於單邊異動，這才叫共振確認。