巴菲特賣股票
本篇筆記
- 美國銀行：因為美國人刷卡信用違約不斷擴大
- 蘋果：只能靠加稅或是下面強制性支的縮減來處理
強制性支出佔61.5%太高，無法降低
國防沒有增加，利息支出假定先不管
美國不處理的話，基本上會一直一直持續下去
2024 年這條時間線很整齊：波克夏加速減持美國銀行，再減蘋果，現金儲備一路堆上歷史新高——同一時間，美國信用卡與汽車貸款的拖欠率持續攀升。老手用腳投票，理由筆記替他寫下來了。
賣美國銀行的邏輯很樸素：底層消費者先斷卡費、再斷車貸，最後才是房貸；拖欠率的上升曲線是消費弱化的前瞻指標，老練的銀行股投資者在壞帳入帳前就離場。賣蘋果則連到財政結構：聯邦預算裡的強制性支出——社保、醫療、國債利息——筆記記的數字是佔 61.5%，太高，降不下來；國防沒有增加，利息支出先擺一邊，剩下的路只有加稅或砍強制性支出，兩條都不利於消費與資本市場。美國不處理，這個結構就會一直一直持續下去。
所以這不是看空明天，是不願為後天的不確定性付今天的價格。追波克夏的持倉變動，比聽一整年的市場展望都省事。