陸股跟

要讀人民幣升值對陸股的連動，你第一個該打開的指數是哪一個？筆記給了答案：恒生國企指數——在香港上市的中國國企，跟香港國企指數一起看；至於滬深 300 跟深中小，他的評語是「現階段不太有代表性」。

先講連動的資金邏輯：人民幣升值預期會吸引國際資金流進中國資產——匯差加資本利得，雙重收益——外資買股，指數就上；貶值預期反過來觸發撤資。這個連動在離岸市場最敏感，因為港股的中國概念股外資定價權最高。恒生國企排在第一順位，理由就在這：它是外資對中國信心的直接報價。滬深 300 跟深證中小板，內資散戶佔比高，情緒跟政策的權重反而更大。

「現階段不太有代表性」這句要劃線：指數的代表性會漂移。行情由少數權值股或政策資金主導時，指數漲跌跟多數個股脫鉤，讀指數等於讀一張失真的地圖。選對指數、確認指數還健康，是看盤前的第一個動作。