專題：中國股市

陸股系列記錄了從熊市紀律到週期尋底的轉變：2023-24 年「任何反彈都是逃命」，2025 年起用匯率（人民幣、澳幣）確認資金回流，2026 年畫出國企的八年底部輪廓。

【2023-24｜熊市紀律】《中國股市的低點，第二季末，第三季初進入低點》 預告低點時間窗；《中字輩、大型國有 20:23》 定義中字輩的角色是「補藥」不是引擎；《A股》 寫下最孤獨的紀律：「任何反彈都是逃命，從去年講到現在」；《台灣買的中國etf》 提醒台灣投資人的中國 ETF 溢價陷阱。

【2025｜匯率確認】《陸股跟》「陸股跟人民幣升值，高度連動」；《陸股》 用澳幣（中國需求代理貨幣）轉強作為確認訊號。

【2026｜尋底】《國企》「國企：底部，左 4 年、右 4 年，2029 年可能起」。

結論：週期定位前後不一致（逃命→尋底），一致的是驅動框架——陸股由匯率與政策資金主導，本益比不是主要變數。

「陸股跟人民幣升值高度連動」（《陸股跟》）的框架，對應兩個官方數據源：國家外匯管理局的跨境資金流動與境外機構持股統計，以及 CFETS 的人民幣中間價。指數與估值端，中證指數公司提供滬深 300 等官方編製指數的資料。

筆記 《國企》「國企底部：左 4 年、右 4 年，2029 年可能起」的週期論，可用國家統計局的總經月度數據（工業利潤、PMI）與上述指數資料持續對照檢驗。