陸股

看陸股最誠實的一雙眼睛，不在上海，在外匯市場的澳幣報價上。筆記的確認訊號寫得很妙：澳幣要轉強，會支持陸股。

澳幣為什麼有資格當「中國需求的代理貨幣」？看貿易結構就懂：澳洲出口給中國的，鐵礦砂、煤炭、天然氣，全是基建週期的主食。中國的信用擴張一啟動，這些商品的量價先動，澳洲的貿易條件改善，澳幣就走強。歷史上幾輪中國信用脈衝的回升段——2009、2016、2020-21——澳幣都領先或同步轉強，陸股跟人民幣隨後跟上。

這種外部溫度計的價值在獨立：陸股本身受政策跟散戶情緒干擾，量價訊號噪音大；澳幣由全球外匯市場定價，北京的手伸不進去。澳幣轉強加上陸股回升，代表需求的故事拿到外部背書；反過來，陸股反彈而澳幣疲弱，多半只是政策托底的獨角戲。看中國，借一雙澳洲的眼睛，往往更清楚。