四大

美元、油價、市場利率、科技股——四個變數站在同一條因果鏈上。筆記的「四大」就是這張清單：科技股價格修正、市場利率走低、油價下跌、美元貶值，四件事湊齊，就是一套完整的寬鬆交易劇本。

引擎在美元。美元一走弱，全球資金壓力解除，以美元計價的油價有了下修空間——供給沒變，計價貨幣變便宜；油價跌，通膨預期回落；通膨預期回落，債券殖利率走低；利率下行，修復成長股估值，尤其是對利率最敏感的科技股。四者互相印證，缺一環就可能只是雜訊。

這張單子的用處是給行情驗血。股市上漲伴隨美元貶值、利率走低，是流動性驅動的寬鬆行情，受益的是長天期資產——科技、成長、新興市場；上漲伴隨利率走高、美元轉強，是景氣驅動，受益板塊完全不同。同樣的指數漲幅，資金性質不同，續航力就完全不同。驗血成本很低，看四個報價就好，換來的是知道你抱的是哪一種行情。