美國為什麼能跌倒後快速回復

為什麼美國跌倒後總是爬得比別人快？筆記的答案濃縮成四個出清：數量出清、價格出清、銀行出清、風險出清。翻成白話就是——壞帳認賠、企業倒閉、資產價格跌到有人願意接手，供需在新的低位重新配對。

美國的制度讓這件事又快又狠。破產法讓企業快速重整，航空業砍掉重來過好幾輪；住宅可以斷頭法拍；銀行倒閉，FDIC 一個週末處理完。2008 年金融海嘯之後，房價兩三年內觸底，銀行體系被強制補血，接著展開十多年的多頭。

對照組看日本最清楚：1990 年代初泡沫破了，銀行用展期、追加抵押、粉飾財報拖延認列壞帳，殭屍企業靠便宜續貸苟活，出清拖了二十幾年，經濟也失去了二十幾年。歐豬國家則卡在不能自己印歐元的尷尬裡。跌倒不可怕，可怕的是不許跌倒——美國的韌性不是不會危機，是允許危機把該清的清完。