美國要中國

2010 年前後，富士康（鴻海旗下）連續大幅調薪，那是中國工資不再是無限供給廉價要素的起點，沿海製造業的成本優勢從此開始重估。筆記說「這次的供給改革，又回到當年鴻海漲工資」，就是把兩個時空的供給側故事接在一起。

中間還有一次：2015 到 16 年的供給側改革，官方主動砍鋼鐵、煤炭、水泥的過剩產能，商品價格與企業利潤跟著回升。而「美國要中國供給自我自律」的當代版本，是要求中國治理「內捲式」產能過剩——低價傾銷新能源車、太陽能、鋼鋁，壓縮全球同業的生存空間。

三次供給自律，共同邏輯只有一句：中國的供給曲線一動，全球價格就跟著動。差別在主導者是市場（工資）、北京（去產能）、還是華盛頓（貿易談判）——主導者每換一次，受益與受損的產業名單就重寫一次，這也是看中國供給側最好的角度。