日幣

日圓長期走低，多數人讀成市場失靈，筆記讀成國家戰略：降低債務、打擊存款人信心、把錢逼出來花。「已經貶一半了，還會再貶下去——當初日本買房的，都長草了。」這句其實是一聲嘆息，但嘆息後面站著一套完整的數學。

債務端：日本政府債務佔 GDP 超過 250%，而且大多以日圓計價——貨幣貶值推升通膨、名目 GDP 膨脹，債務比率就被稀釋，溫和通膨是主權債務最古老的溶解劑。行為端：負利率加貶值，聯手打擊囤積現金的邏輯，存款的實質購買力年年縮水——日本家計金融資產過半是現金存款，這塊頑石正是政策想撬動的。代價端就是「長草」：日圓計價的資產實質縮水，進口物價又吃掉實質薪資——弱貨幣是對內的隱形稅。

更長的視野在東南亞：貶值讓日本的工程師薪資、土地、能源相對變得極端便宜，疊加日企在東盟數十年的供應鏈佈局，匯率優勢累積夠久，資本支出的數學早晚反轉。這是一場以國民購買力為柴火的長期賭局：賭產業競爭力的重建，快過購買力的流失。