A股

空頭市場的反彈，幅度常常比多頭市場的波段還猛——聽起來反直覺，卻是統計常態。原因是軋空：做空力道衰竭時，空單回補一口氣把指數軋上去。但持續時間短、量能結構差：反彈縮量、下跌放量。筆記的結論寫得很冷：任何反彈都是逃命，從去年講到現在。

這種反彈裡的人在幹嘛？不是建立多頭部位，是套牢者求退出、投機者搶短線。辨識三條：量價背離（漲時無量）、均線結構（反彈止於長期均線之下）、催化劑性質（口頭利好、技術性軋空，不是基本面反轉）。三條都中，那就是逃命波，不是回升，別把軋空當成主力洗盤完要拉升。

「從去年講到現在」這六個字也值得想。漫長空頭裡，多數分析者會被反覆的反彈磨到改口，追高又殺低。同一個判斷敢連講兩年，要嘛固執，要嘛框架扎實——分辨的方法，是看理由有沒有隨數據更新而深化，還是只會重複口號。逃命波考的不是分析，是你對自己框架的忠誠。