美債跌跌跌

美債跌跌跌——跌的是價格，漲的是利率，同一件事的兩面。筆記抓的重點很硬：TIPS 交易出來的實質利率已經到 2.9%，這是金融海嘯後沒見過的位階，定存的年代真的回來了。

你把美國政府的帳攤開就懂為什麼跌不停：舊債到期，新債要用原本三倍左右的利率再發，利息支出一路墊高。債價跌＝殖利率升，市場不是在看風景，是在算這筆利息帳。

那誰來接？筆記給的劇本是：唯一的買盤出路是股市先崩——股市一崩，資金轉搶美債，搶了才有辦法把利率壓下來。另一條路是美元大跌、相對貨幣大漲，台幣就在名單上。至於台灣自己的利率，壓著不升是有期限的，壓越久，之後一次拉到底的力道越猛——手上有貸款、現金流不夠的人，先把自己壓力測試一遍。