A50 滬深

2008、2015、2018——三次熊市，同一個劇本：政策一出，指數急彈，市場以為反轉，結果只是中繼。筆記 2023 年 9 月對 A50 滬深寫下「注意風險」，背景正是印花稅減半、IPO 節奏調控、限售新規這籃子活水政策讓指數急漲。歷史的教訓很硬：政策能改變供給跟情緒，改變不了盈利下行，也買不到信心修復需要的時間。

A50 期貨本身還有加乘的風險。它是新加坡交易所的離岸工具，定價由外資群主導——外資對中國政策跟數據的反應比內資更激烈，情緒被放大；再加上槓桿，波段中間一個折返就夠讓保證金歸零，連停損出場的機會都不給你。

操作翻譯很簡單：反彈可以參與，倉位用歸得掉零的錢；停損貼近一點，政策行情來得快、去得更快。進場前先問自己三件事：量能持續嗎？領漲的是權重還是題材？政策有沒有繼續加碼？答不出來，就把這波當逃命波看。