日本窮途
本篇筆記
10年安倍3支箭超貨幣寬鬆，經濟規模超大幅縮小46%，10年經濟只成長3%，現在從黑田東彥的離場，用十年來驗誱，完全失敗，完全沒有好處，股票長期回報連3%都沒有(扣匯利剩77%、扣企業股利長期回報)，日本消費57.8% -> 53.8% (-4%)，政府開消 19.9->21.4%，沒有經過有效市場出清，導致都沒有任何成長，沒有未來的情況，想用貨幣解決結構問題。
日元的變動對全世界都是大變動
2013 到 2023，安倍經濟學跑完十年，黑田東彥退場，正好驗收。結論很難看：三支箭裡，貨幣那支射滿——QQE、負利率、殖利率曲線控制全上；財政走走停停，射了半支；最有用的結構改革幾乎沒射，勞動市場跟企業治理都點到為止。
成績單用美元計更殘酷。日圓計的名目 GDP 溫和膨脹，但匯率腰斬之後，經濟規模以美元算縮了 46%；十年實質成長加起來只有 3%；股市長期回報連 3% 都不到，扣掉匯損只剩 77%。家計消費佔 GDP 從 57.8% 掉到 53.8%，政府開銷從 19.9% 升到 21.4%——民間份額被官方擠佔，兩條線交叉的地方，就是『窮途』。
死因一句話：想用貨幣解決結構問題。低利率養出一堆殭屍企業佔著資源，市場沒有有效出清，資本跟勞動永遠流不到高生產力的地方，自然沒有未來。
最後記住：日圓是全球最大淨債權國的貨幣、套息交易的融資端，它每一次轉向都是全球流動性的潮汐。日本的十年，是所有想靠印鈔逃避改革的經濟體的鏡子。