加密貨幣

很多人把比特幣叫「數位黃金」，你想一下就會發現不太對：黃金怕亂世，比特幣怕的是聯準會縮表。美元流動性一收，它跟著那斯達克跌，而且常常跌得更兇——它是風險資產，從來不是避風港。

筆記引了麥克阿瑟那句「老兵不老，只是逐漸凋零」，形容的就是這個處境。比特幣問世十幾年，被宣告死亡數百次，每四年一次減半（新幣產出減半、供給收縮），再搭上一輪美元寬鬆，敘事就升級一次：從支付工具、數位黃金，到機構資產配置的一環。

那「凋零」的警訊是什麼？就是開頭那個：流動性轉向的時候，它跌得比科技股還快。筆記說「今天也算是值得一看」，看的不是會不會再創新高，是它對美元流動性的反應速度——很多時候，比特幣是全球資金情緒最誠實的溫度計，溫度計不需要創新高。實務上怎麼用很簡單：懷疑資金要轉向的時候，先看比特幣，再看股票，它轉身一向比股市快。