抱好美元

一個判斷要有期限，市場才能替你打分數。「抱好美元——年底就知道」，2023 年 8 月底這句話，方向、動作、期限一次寫齊，才算完整的判斷。

當時的共識是美元見頂：聯準會接近終點、日圓隨時反轉、去美元化講得火熱。站到共識對面的底氣有三根柱子。利差：美國政策利率 5% 以上，對日歐深度正利差，套息資金沒有撤退的數學理由。財政：第四季天量國債標售，吸走全球美元流動性，供給收縮撐匯率。對手盤：日銀守殖利率曲線控制，中國忙著刺激，歐元被能源與財政裂痕拖著——美元的反面找不到可投的東西。

事後對帳：2023 年 10 月美元指數一度逼近 107，全年高點區，方向在期限內兌現。這類短筆記的方法論就這麼樸素——把方向、動作、期限三個都寫下來，年底攤開，對了知道對在哪，錯了也知道錯在哪。