套息交易套利交易・Carry Trade

跟低利國家借錢，換成高利國家的貨幣去賺利差——這就是套息交易。聽起來無風險，其實風險全藏在匯率：只要低利貨幣急升，利差幾年的累積一天就吐回去。

它是全球流動性的暗管。規模沒有人知道確切數字，但每次日圓急升，全球風險資產跟著抖一下，你就知道這條管子有多粗。

借 1 億日圓，利率 0.1%；換成美元買 5% 的債，一年利差將近 5%。但若日圓一年升值 8%，換回日圓還錢時你反而虧 3%——利差是螞蟻肉，匯率是大象，大象轉身的時候別站在門口。

本站追蹤日圓的筆記核心就是這條：日美利差在，套息單就在；利差收窄的預期一起，平倉潮就是 2024/8 那種等級的波動《日元》。