賭中國房地產
翻漲 注意風險, 賭 這不是投資，是賭——而且賭注是政策。筆記把這筆交易的本質直接寫在標題裡：賭中國房地產翻漲，注意風險，賭。「賭」字寫了兩次，就是在提醒自己別忘了這件事。 2023 年 11 月的時空：歷經兩年多的崩塌…
中美變化
短期突然轉好，房地產有標桿，股市等破底翻，長紅確認，但風險 長期不變 短期突然轉好，長期不變——這則筆記是標準的雙層判斷：上層技術性修復，下層結構性對抗，兩層同時為真。時空背景是 2023 年 11 月的舊金山拜習會：軍…
美國政府財政收縮的話
大麻煩，因為這是美國撐住的原因 先記一條會計恆等式：政府赤字＝民間淨儲蓄＋外國淨流入。它殘酷的地方在於，當財政以 6 到 8% GDP 的赤字率年年擴張，政府支出直接變成 GDP 的需求——移轉支付撐消費，補貼撐製造業投…
大陸的情況
真的非常非常的差 數據那麼差，然後呢？追空嗎？筆記就一句「大陸的情況真的非常非常的差」，但這種判斷在市場上的正確用法，不是順著悲觀加碼看空，是問：差到什麼程度，會逼出什麼。 先把 2023 年 11 月的儀表板逐項讀一遍…
等股市跌
不跌，沒機會 一般人盼股市漲，價值投資人盼股市跌——聽起來違背直覺，但筆記六個字講完：不跌，沒機會。報酬從來不是來自買到好公司，是來自買到好價格，而好價格只出現在下跌裡。 數學算給你看：長期持股報酬＝盈餘成長＋股息＋估值…
黃金反應了一個
可能有一個很大的系統性風險，看不到，不知道是什 照教科書，2023 年 10 月的金價應該要跌：名目利率 5% 以上、通膨回落，實質利率站在金融海嘯後的高位，美元指數又逼近一年高點——持有黃金的機會成本貴到不像話。結果金…
鴻海
大陸干涉台灣選舉，希望國民黨只有一組候選人，通常結果都是相反的 如果真的逃漏稅，大陸開放製造業外資，同時又抓大陸第一大製造業 地方的優惠，只要不是中央政策，有一天就有小小的機會回收 回看台灣多次大選，有個規律重複出現：外…
【非YB】10/7 以巴 黃金
黃金漲了，原本看空的... 戰爭爆發，黃金跳漲，你該追嗎？2023 年 10 月 7 日哈瑪斯突襲以色列，金價應聲走高。筆記那句「原本看空的……」寫得很誠實——一個看空判斷，被事件當場打斷。 統計上，地緣衝突跟黃金的關係…
還是再次說明財富效應
股市不跌，財富效應還是在的 傳導鏈先攤開：股價上漲→家庭帳面財富增加→邊際消費傾向上升（實證大約 3-5%）→消費支出擴張→企業營收和就業穩固→信心再增強。這就是財富效應。筆記反覆回來講它，因為它是這一輪美國經濟和聯準會…
黃金再跌
說很久了，又再跌了 摩根的公式， 16xx 還遠 但油不會跌，因為美國的控制 重點：金融屬性不斷在降低 「摩根的公式」不神祕：投行拿實質利率回歸金價，金價＝常數－係數×實質利率。按這套，2023 年那種高檔實質利率，算出…
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