日本上次做出匯率管制
確實發生效用，中國也是一樣，等待時間發生效用 2022 年 9 到 10 月，日圓貶破 145，日本財務省出手買日圓、賣美元，動用大約數百億美元；10 月又在 151.9 的三十年低點二度進場。直接效果有限，幾週內匯率照…
日幣
長期匯率不斷走低 降低債務 打擊存款人信心，把錢拿出來花 已經貶一半了，會在貶下去，當初日本買房的，都長草了 這是日本長期的策略 但長期來說，日本的競爭力會在東南重新回來 日圓長期走低，多數人讀成市場失靈，筆記讀成國家戰…
美元繼續漲
黃金再繼續跌 把美元跟黃金想成翹翹板的兩端，支點叫實質利率。2023 年秋天是標準劇本：聯準會 higher for longer 的定價讓美元續強，持有不生息的黃金，機會成本越墊越高，金價只能往下——「美元繼續漲，黃金…
中字輩、大型國有 20:23
補藥 中字輩不是行情的引擎，是行情的續命藥——筆記用「補藥」兩個字定位，一句話講完 A 股 2023 年的結構。中石油、四大行、中國神華這批大型國企，在指數下跌的年份股價逆勢大漲，股息率 5 到 8%，儼然 A 股的類債…
美元
續抱，不要再加碼 現在媒體說台灣人瘋狂存美元，反指標了 媒體開始報「台灣人瘋狂存美元」的時候，一般人聽到的是利多，筆記看到的是反指標——倉位的結論直接寫下來：續抱，不要再加碼。 反指標不是玄學，是籌碼的算術。一項交易的參…
A50 滬深
注意風險 2008、2015、2018——三次熊市，同一個劇本：政策一出，指數急彈，市場以為反轉，結果只是中繼。筆記 2023 年 9 月對 A50 滬深寫下「注意風險」，背景正是印花稅減半、IPO 節奏調控、限售新規這…
物價那麼高，是
供應鏈的問題，不是需求面的問題 全球化分工的破碎 如果物價高，是需求問題，那麼升值確實能降低需求，降低物價，但現在不是這樣，是供給端問題 直覺上，物價高就升息、升值，把需求壓下來，物價就降了。但對 2021 到 23 那…
大陸限制資本自由流
固定匯率 封死，固定 只剩下 獨立貨幣政策，空間就非常大 寬鬆、刺激 大陸商品漲到歪掉 中國的強刺激對於中國資產價格，產生絕對有能力發生的影響力 境外投資人，不要直接進場，而是透過海外各種商品進行資產組合 一個經濟體沒辦…
日幣跌至
170 一個數字：170。筆記只給這個數，標記 2023 年 9 月日圓最緊繃的心理關卡。 放在歷史刻度上才知道多重：1990 年代以來，日圓最弱紀錄是 2022 年 10 月的 151.9，財務省進場干預的位置——17…
大陸在強刺激
美元狂升值來打壓 誰贏誰輸 2023 年的全球市場，訊息一堆，拆開看其實就一場雙人對決：中國要強刺激，美國用狂升值的美元來打壓。筆記問誰贏誰輸——要回答，先把機制攤開。 算給你看。中國端經濟下行，要降息降準、財政發力；美…
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