資產端驅動，負債端驅動
資產 賺錢 負債 貸款 這次美聯儲是從負債端驅動 央行的資產負債表跟一般公司是反著的：你眼中的錢——鈔票跟準備金——是央行的負債；它持有的債券跟貸款，反而是資產。所以寬鬆有兩個施力點，效果差很多。 資產端驅動就是 QE：…
羅素2000快破底 剩3%
戴維斯雙殺要來了 只剩 3%——羅素 2000 距離破底就這麼點距離，筆記直接點名：戴維斯雙殺要來了。這是美國小型股的代表指數，結構上就是「利率＋經濟」的雙重高貝塔：大企業的債鎖固定低息，小型股靠銀行貸款、利率浮動，聯準…
錢進大陸，不用香港
錢離開大陸，要經過香港，匯豐不斷開分行，代表資金外逃很嚴重 錢要進大陸，路很多：FDI、貿易結算、QFII，隨便挑。錢要離開大陸，路只剩一條——香港。人民幣不可自由兌換，資本帳的閘門官方把著，合規的出海口幾乎都集中在一個…
預計升息12次
預計升息12次 12 次，一次 1 碼，就是 300 個基點。2023 年 3 月的聯邦資金利率大約在 4.5% 到 4.75%，往上加 300 個基點，終點落在 7% 上方。這個數字在當時聽起來很嚇人，寫下它的人是認真…
國家貿易提高，基本上都是對美貿易增加
美國開銀行很容易，不要用自己的角度來看，以為很難 矽谷銀行 只是美國佔1% 21e/2160e 台灣銀行 1800e以上/6000E 矽谷銀行倒閉，很多人直接聯想金融海嘯。先算一個比例再怕：SVB 資產約兩千一百億美元，…
美國房地產V型反轉
1. 成屋銷售結束連續12個月的下滑 2. 成屋銷售數量比去年少，月增卻創下2年半的最高增速，月增是加速度的變化 4. 結束連續131個月(11年)的上漲 5. 庫銷比，平均2~6個月，庫存嚴重不存 6. 首購26%，5…
美債利差10Y-3M
42年來最大倒掛，倒掛結束就是清算開始 上一次美債利差倒掛到這麼深，是 1980 年代初，伏克爾把政策利率拉上兩位數的那個年代。2023 年 3 月，10Y-3M（十年期公債減三個月期國庫券）倒掛到負 1.5 個百分點上…
買實體黃金
1. 黃金存褶，出問題時，提不出來 2. 會被軋，實體流通就那麼多，金融那麼高，會像鎳 3. 實質率利要到1%才能支撐現在金額，用新的金價模型來算 很多人以為自己買了黃金，其實買到的是一張承諾。黃金存摺是銀行帳面上的數字…
實體黃金一樣可以買
實體黃金 抵抗通漲，不會輸給房地產 黃金定價模式改變，現在底價往上，最終還是回到實質利率 房子有租金可收，黃金什麼都不生，憑什麼抗通膨不會輸給房地產？你想一下 2008 年那種場景就懂：房子賣不掉、也帶不走；黃金任何時間…
美國窮兵黷武
美國升息時間剩下很小小了，要利用這段時間把全世界的資金回流美國，聯邦政府沒有多少錢，整個社會都被強制性支出(社福等等)綁住了，支出幾乎都是借來的，可自由支出更少，利息支出就佔12.1%，每8塊錢就1付利息、5付強制性支出…
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