大陸m1
跟m2 交差就泡沫高點 先把機制講清楚：M1 是現金加活期存款，隨時能付的活錢；M2 再加上定期存款那批死錢。差別就在「活」一個字。筆記的指標用法一句話：M1 跟 M2 交叉，就是泡沫高點。 你想想交叉那個動作意味什麼—…
官方利率
中性利率 大於 負債端推動 小於 資產端推動 大陸這段其間 利率是高是低，不能只看數字，要跟一個看不見的基準比——中性利率。筆記的判讀工具一條寫完：官方利率大於中性利率，走負債端；小於，走資產端。 中性利率是那個既不刺激…
陸股
澳幣要轉強，會支持陸股 看陸股最誠實的一雙眼睛，不在上海，在外匯市場的澳幣報價上。筆記的確認訊號寫得很妙：澳幣要轉強，會支持陸股。 澳幣為什麼有資格當「中國需求的代理貨幣」？看貿易結構就懂：澳洲出口給中國的，鐵礦砂、煤炭…
陸股跟
人民幣升值，高度連動 6:00 恒生國企 香港國企恒生指數 滬深300 深中小 現階段不太有代表性 要讀人民幣升值對陸股的連動，你第一個該打開的指數是哪一個？筆記給了答案：恒生國企指數——在香港上市的中國國企，跟香港國企…
黃金
等白銀升破歷史 1980 年一次，2011 年一次，白銀都在每盎司 50 美元附近折返。三十年的天花板，就刻在這個價位上，所以筆記的等待條件寫得很明白：「等白銀升破歷史。」 兩次衝頂是兩個不同的故事。1980 年，德州富…
黃金
正價差 = 期貨價 > 實體價 倫敦金 黃金嗄空 因為正價差不斷的往 紐約交易所跑，最簡單的方式，有利就有人運 倫敦現貨跟紐約期貨的金價價差，正常只有幾美元——剛好覆蓋運輸跟保險成本。2024 底到 2025 年初…
川普 第一年的戰略方向
壓低油價 之後美國再製造，唯一一條路 OOOO，沒有廣場，沒有協議 1986 年雷根玩過一次：說服沙烏地增產、把油價壓垮，蘇聯的財政就跟著失血。四十年後同一張牌再上桌——筆記對川普政府第一年戰略的判讀是：「壓低油價，之後…
廣場協議2.0
中國無法不升值，那出口必定受到影響 相對台灣台塑、紡織等就不怕大陸競爭 1985 年廣場協議，美日英法德五國財長在紐約廣場飯店聯手引導美元貶值，日圓兩年內升值超過五成——這段歷史現在被拿來問下一個問題：人民幣會不會走上同…
關稅提高
如果人民幣不貶，不再補貼出口，美國通脹漲漲漲 2018 到 19 年那輪貿易戰，事後的實證研究算出了答案：人民幣適度貶值，加上中國出口商降價，吸收了大部分關稅，美國消費者物價受影響有限。匯率當了減震器，關稅打過去，力道被…
黃金 A股
A股 大陸還是一樣，中長期一定要強刺激，不能步入日本的後塵，過年紅包行情有可能隨時回來 黃金 等比特幣的崩盤 一邊賭政策，一邊賭情緒——這則筆記其實是兩個等待：A 股賭強刺激，黃金賭比特幣崩盤，共同點只有一個字，等。 A…
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