馬克思 值得一看
生產過剩 資本過度 一個十九世紀的經濟學家，在 2024 年重新變得實用。筆記給馬克思的關鍵詞是「生產過剩、資本過度」——這兩個詞，正是中國產能過剩跟 AI 資本支出狂飆的年代最準的病理描述。 他的危機理論核心是：企業競…
脫實向虛
大量逼空，銀銅 2024 上半年銅跟白銀那波凌厲的行情，是需求突然變好了嗎？很多時候，答案跟供需根本無關。筆記下的註解是四個字：「大量逼空，銀、銅。」 擠壓行情（squeeze）的機制每次都一樣，公式記好：現貨緊張（庫存…
產能過剩
中國電動車 沒有 大量的進入美國市場；比亞迪、理想沒有大量進入美國市場，因為美國對於消費端電動車的補貼是排除中國製造《通脹消減法案》，因為中國電動車在美國不具有價格競爭優勢，但美國卻用電動車發動貿易戰，選舉壓力。【今年Q…
美國加關稅
沒有用，無法幫助美國經常帳的赤字，更可能會引吸美元進一步走強的可能， 美元貶值才能解決貿易赤字和債務，美元就無法持續 加關稅聽起來該讓美元變弱，實際結果常是讓美元更強——這是關稅最反直覺的地方。筆記的判斷很直接：沒有用，…
大陸M1
M1 負 通貨緊縮 M1 增速轉負——這個數字出現的頻率，低到可以當事件看，是 2024 年中國經濟最凝重的診斷。M1 是流通現金加企業活期存款，轉負代表企業帳上「隨時可動用的活錢」在淨減少：不是錢消失了，是錢睡著了。 …
麥當勞
套餐5元 密西根 消費者信心大崩 供需兩端信心都垮掉 連麥當勞都要降價的時候，最底層的消費力已經透支了。2024 年美國快餐業的 5 美元套餐大戰是這樣開始的：疫情後的通膨把快餐價格推高四成，客人開始用腳投票，麥當勞率先…
如果大陸的財政政策維持擴張
IMF是擔心意外收縮和美國同時收縮 回到主題，大陸繼續國進民退，配合台灣高殖率利的ETF，整個選股邏輯會大轉變，可以吃到高股息ETF的肉，因為很多企業會改變周期，周期會大規模的轉移到難以想像的產業和龍頭各股 國進民退 就…
資產價格 經濟數據
美聯儲是貨幣問題，會影響 資產價格 底層邏輯 財政政策 會影響 經濟數據 最終到公司財報 先把機制講清楚：央行管分母，財政管分子。利率跟流動性決定折現率，直接作用在資產的估值倍數；政府支出跟補貼構成需求，反應在 PMI、…
把美元換回台幣
雖然有損失，因為不確定美元能強多久 認賠出場，居然是對的決策。筆記記的這件事看起來反直覺——把美元換回台幣，雖然有損失，因為不確定美元能強多久。虧掉帳面，換到的是確定性。 你想一下就懂，這筆帳有三層。第一，美元的升值段通…
巴菲特指標
美金換回台幣 股市總市值除以 GDP——這個除法就是巴菲特指標。美股這個比值的長期均值大概在 1 附近，超過 1.5 已經算偏貴，2021 年以來則長期站在 2 倍上下。巴菲特自己形容這個水準是「玩火的訊號」：不是預測明…
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