26.8
NT 26.8，新台幣兌美元。把這個數字放上台幣的歷史地圖，你就知道它多有分量：1990 年代最強時一度在 25 到 26 一帶；1997 年亞洲金融風暴前約 27.5；之後二十多年，主要在 28 到 33 的區間震盪。…
#其他
這個分類收錄跨主題的宏觀觀察——那些不屬於單一市場、卻往往最重要的議題：經濟史的借鏡、財政與貨幣制度的演變、地緣政治的資金效應，以及階級與財富的結構性思考。
宏觀觀察的價值在於換位：當市場糾結於下週的利率決策時，拉長視角看制度與歷史，往往能看到截然不同的風景。本站的筆記中，你可以讀到北宋財相蔡京的財政擴張、胡佛時期梅隆的清算主義，也可以看到對中美消費、AI 資本支出與川普政策的當代觀察。
閱讀這個分類時，建議帶著三個問題：這件事改變了哪個國家的資金流向？它影響的是消費還是投資？歷史上有沒有對應的段落？宏觀沒有標準答案，但好的問題框架，會讓你在面對市場雜訊時保持清醒。
共 131 篇筆記
核心圈
6/2~6/9 核心圈越大，短多長空 核心圈小一點，短空中長多，代表美元的改變，美元的體系，可能還會堅持下去 節目看三遍 美元體系不是美國一家撐的，是一個圈層結構：核心層是 G7 與北約經濟圈，中間層是日韓澳跟部分新興市…
人地
存人失地 人地皆存 存地失人 人地皆失 地：中央政府 人：美國市場 1947 年，共軍撤出延安。地給你，人我帶走——「存人失地，人地皆存；存地失人，人地皆失」，這句話一般歸於毛澤東。邏輯不複雜：土地是死的，人是活的；為了…
美聯儲自宮
變成只關心物價 聯準會要是只剩一半的使命，資產定價的地基就移位了。筆記用「自宮」這個重字，指的就是變成只關心物價，主動放棄充分就業那一半。法定使命本來是雙重的：物價穩定加充分就業，2012 年正式納入 2% 通膨目標框架…
美國最大的問題
過度金融化 金融業佔美國企業利潤的份額，戰後是個位數，現在是兩成上下。一個行業從邊緣站到利潤的核心，這個過程就叫過度金融化。你想一下就懂：當最賺錢的行業是錢本身，最聰明的腦袋會去哪？華爾街跟私募，不是工廠。 然後上市公司…
美國三座大山
住宅 教育 醫療 美國家戶帳本上漲最快、又最躲不掉的支出是哪三張？住宅、教育、醫療。筆記叫它們三座大山——你不能不住、不能不讀、不能不看病，需求完全剛性。 三座山有共同的結構：供給被卡死（住宅的土地管制、醫療的執照審批、…
這場貿易戰
英國是上限 台灣是下限 這場貿易戰，所有經濟體的結局都落在兩個標竿之間：英國是上限，台灣是下限。這不是修辭，是拿來校準預期的尺。 英國那端長怎樣？2025 年 5 月美英率先達成貿易協議，內容就是「好朋友的上限」：10%…
美國的問題
出口 生產力 關稅是進口 很多人以為關稅是保護出口的工具——錯了，關稅在經濟學上的身分是「對進口課稅」。筆記那三行像在驗算一道數學題：出口、生產力、關稅是進口。美國要的是出口增加、生產力提升，實際做的卻是加關稅，工具跟目…
川普在重蹈滿清末年
初心立意很偉大的 社會固化，已經註定失敗的結果 美國負債端的革命註定失敗 中國資產端的革命沒有未來 不管你是20 40 60，這就是未來10年的全球環境！ 清末從自強運動到庚子後新政，口號跟方案未必全錯，立意甚至很宏大—…
要買的價格拉的高高的
必看 要賣的，價格拉到低低的 市場裡最古老的手法，是操縱價格發給你的信號。筆記那兩句就是心法：要買的，價格拉的高高的；要賣的，價格拉到低低的。這裡的買跟賣，都是從作手——大型資金、內部人——的視角講的。 機制走一遍你就懂…
.... 這集....
@ @ 留言最多~ 哈 留言爆量的那一集，本身就是一個值得拆的樣本。筆記只留下幾個字：留言最多，哈。 你回想一下，留言區什麼時候會爆？大概三種情境：一是踩到爭議立場——政治、族群的對立軸，不同意見的人互刷存在感；二是命中…
四大
科技股價格修正 市場利率走低 油價要下跌 美元貶值 美元、油價、市場利率、科技股——四個變數站在同一條因果鏈上。筆記的「四大」就是這張清單：科技股價格修正、市場利率走低、油價下跌、美元貶值，四件事湊齊，就是一套完整的寬鬆…
劇透
這集必看，且要看懂 怎樣才算「看懂」一個市場分析？筆記只留一句：必看，且要看懂。這種時刻，比結論更值錢的是方法，而不是標準答案。 可以拆四層。第一層是結論——看多還是看空，多數人只停這層，把分析當明牌。第二層是前提——他…
看錯的行情超級多
很多事情看錯 非常多事情看錯 黃金也是看錯，錯過黃金期、紙黃金的機會 看對有，看錯更多 比特幣從200看空到10萬，還是看空 多數人以為厲害的分析師勝率很高——其實長期存活者的勝率通常不到六成，靠的是賠率管理：對的時候賺…
我希望跟你站在同一邊
所以我沒有做賣方邏輯 財經內容這行，先把玩家結構看清楚。賣方——投信投顧、券商研究部、基金銷售——靠出售金融商品跟服務賺錢；買方跟獨立分析者，自己拿錢下場。筆記那句話就站在這個結構上：我希望跟你站在同一邊，所以我沒有做賣…
貨幣財政
雙緊縮 1929 1929 年崩盤後的美國，把兩個緊縮同時推到極端，這是後來所有央行跟財政教科書的第一課。貨幣端，聯準會為了捍衛金本位、抑制投機，反而升息收縮——貨幣供給在 1929 到 1933 年間萎縮約三分之一；財…
財政當前
貨幣政策往後 刺激經濟的主角換人了：從央行換成政府。筆記八個字排出接力順位——財政當前，貨幣政策往後。 貨幣政策的邊界這幾年看得清清楚楚。利率降到零附近之後，再寬鬆效果遞減：資金停在銀行體系空轉，推升資產價格，就是不進實…
再次 美元貶值
才會導致其他貨幣的升值，其他貨幣的升值，為阻擋本幣升值會購買美元，進而產生買進美債的需求，買進美債的需求才會導致利率走低 美國改革成功，這條路會走的很慢 美國改革失敗，會貶的很兇 快慢未來四年觀察 先看這條傳導鏈怎麼轉：…
今天
必看 標題只有「今天」兩個字，註記「必看」——這種筆記的價值不在哪一天，在「每天」這個動作本身：每天花十分鐘，用固定的清單掃一遍世界，比任何一次神準預測都值錢。 清單不用複雜，五個欄位就夠：匯率（美元指數、台幣、日圓、人…
中國政府
大量加槓桿 國進民退 先看誰在桌上：中央政府、地方政府加城投、國企、民企——中國這一輪的政策組合，就是把資源往第一個籌碼堆搬，後面幾個出錢出力。筆記用八個字講完：大量加槓桿，國進民退。 中央加槓桿是有本錢的：中央政府債務…