最大問題
日本國債 世光說一陣子了 政府債務超過 GDP 的 250%——這不是形容詞，是日本國債的現況，已開發國家之最。筆記裡那句「世光說一陣子了」意思很明白：這個風險被講了很久，現在才真的走到檯面上。 基數大就有基數大的殘酷，…
#付費版
這個分類收錄付費版影片的筆記整理。付費版內容通常更深入：包含完整的推論過程、具體的時間點判斷與操作框架，適合想深入了解宏觀推演邏輯的讀者。
閱讀付費版筆記時，建議特別留意帶有「預測」標記的文章——它們記錄了判斷當下的時空背景與理由，事後對照實際走勢，是檢驗與修正自己框架最有效的方式。
共 250 篇筆記
萬科
12/25 不違約 m2卡住 和 gdp 持平，人民幣長期漲到改變信仰 違約 2026 2027 大陸股市的黃金年 這一局的玩家結構先看清楚：萬科，中國最早的股份制房企，大股東是深圳地鐵，混合所有制的樣板；牆外是債權人，…
黃豆賣出
中國信貸向下 全球貿易量的大豆，一年約六成運進中國的港口。這個數字你先記住：判斷黃豆價格，看天氣農民不如看中國的銀行體系。 筆記給的賣出理由只有四個字：「中國信貸向下。」背後的框架叫信貸脈衝——新增信貸流量佔 GDP 比…
2026
日本跌倒，誰受惠？ 中國 可能性 誰越依賴日本，誰就越倒楣 日本也越來越無路可退，國債利息佔10%以上了！人口不斷老化，沒有翻本的可能 日本跌倒，誰受惠？筆記給的答案是「中國可能性」，但真正該記的是旁邊那句：誰越依賴日本…
必看
今天說很多，滿天炮 滿天炮的日子，音量最大的那個人，通常部位最重——聲音大小跟正確機率，一點關係都沒有。筆記下標「必看」，補了一句「今天說很多，滿天炮」，這種資訊爆炸的日子，其實是練資訊分級最好的素材。 分法很土但有用，…
人民幣
誰發動 在岸 錢匯出 結匯需求 中間價 央行 這次 離岸 錢匯入 看好中國資產 人民幣有兩個價格：在中國境內交易的叫在岸價，在香港等境外交易的叫離岸價，中間靠市場分隔跟資本管制撐出差價。兩個市場、兩群玩家，報價常常不同步…
黃金
3800以上就是太高了，錢給別人賺 3800 以上的金價，筆記的態度很直接：「就是太高了，錢給別人賺。」後半句是風控的老話——魚尾行情留給別人，你吃魚身就好看很多。 黃金的定價看三個軸：實質利率（機會成本，往下有利金價）…
黃豆
大豆 牛豬回溫時 生質油 會需要大豆 一顆黃豆的價格誰說了算？答案比你想的熱鬧：一半看豬，一半看天，還有一塊看美國的能源政策。筆記點出的兩個需求引擎正是「牛豬回溫」跟「生質油」。 大豆壓榨之後變成兩個東西：豆粕跟豆油。豆…
北宋財相蔡京
值得看 一千年前就有人把現代政府的工具箱整套用過一輪：鑄幣稅、專賣收入、土地財政。北宋六度拜相的蔡京（1047-1126），是財政史上最好的活教材，筆記標「值得看」，看的就是這個。 他的手法很現代。一是「當十錢」：面值十…
美元不貶值
就是股市在崩盤 常識會告訴你：美元強＝美國經濟強＝股市該漲。偏偏股市多頭要的是弱美元。筆記那句條件命題就是這個意思——「美元不貶值，就是股市在崩盤」，反著讀，美元走弱是多頭的必要條件之一。 機制不難。美元是全球風險資產的…
美國要
日本的錢 大陸的市場 歐盟的責任 把現在的國際經貿談判桌拆開，美國對三個對象各開一張清單：跟日本要錢，跟中國要市場，跟歐盟要責任。筆記這三組短語，是理解這局牌的鑰匙。 對日本要「錢」：擴大對美投資（半導體、製造業設廠）、…
8月1日
蘋果 特斯拉 2025 年的關稅行情是照著日曆演的：「對等關稅」宣布，市場崩給你看；然後暫緩，行情又彈回來；暫緩期一路走到 8 月 1 日截止。筆記直接以這個日期為題，點名蘋果、特斯拉——這兩家是供應鏈亞洲曝露最深的美企…
台塑
次級關稅 次級關稅的邏輯一句話就講完：不只罰當事國，連「跟當事國做生意的人」一起罰。例如買俄羅斯石油的企業，輸美產品可能被加徵關稅——這是美國長臂管轄的進階版，效力來自美國消費市場的不可替代性。你可以說我不碰美國市場，但…
梅隆
講4次了 胡佛 把時間軸拉回 1920 年代的美國。財政部長梅隆三次大幅減稅（後世稱梅隆計劃），信奉低稅率反而收得到更高稅收，那十年的繁榮有他一份。然後 1929 年崩盤，劇本換幕。 胡佛回憶錄裡記下梅隆的主張：清算勞工…
核4核5
蓋在哪 現在全世界最賣力推銷核電的，不是電力公司，是科技公司。AI 資料中心的用電需求暴增，讓美國重啟三哩島機組、延役老電廠，微軟、Google 直接簽下核電與小型模組化反應爐（SMR）的長約——科技業忽然成了核能最大的…
美元 美債
短期反彈 黃金 特斯拉 蘋果 比特幣 破線空點 把那天的牌桌掀開，兩邊坐的是：一邊美元、美債——避險與法定資產，筆記給的判讀是「短期反彈」；另一邊黃金、特斯拉、蘋果、比特幣——風險與加密資產，給的是「破線空點」。中間的橋…
軍事擴張
是 消費 還是 資本 先看會計怎麼記帳：GDP 支出法裡，政府軍購多數計為「政府消費」，只有基礎設施性質的部分算投資。所以筆記那個問句——軍事擴張，是消費還是資本？——在官方帳本上早有答案，只是經濟學家不買帳，這場架吵了…
特斯拉
何時破底？ 一家賣車的公司，本益比掛出傳統車廠的幾十倍，你就要知道：市場買的不是車，是故事。特斯拉的股價裡打包了全自動駕駛 FSD、Robotaxi 網路、人形機器人 Optimus、能源儲存——一組多重未來的折現。 這…
準備的是誰
特斯拉 馬斯克 行情反轉之前，先問一個問題：位置是誰先坐好的？頭部的特徵是散戶跟被動資金部位最高、內部人一路倒；底部剛好相反——內部人回購、策略資金進場，散戶的籌碼早就在地獄般的洗盤裡交出去了。換手換得乾淨，行情才有下一…
美國要中國
供給自我自律 這次的供給改革，又回到當年鴻海漲工資 2010 年前後，富士康（鴻海旗下）連續大幅調薪，那是中國工資不再是無限供給廉價要素的起點，沿海製造業的成本優勢從此開始重估。筆記說「這次的供給改革，又回到當年鴻海漲工…