過去美元和石油超級正相關
這次美元大跌，油沒跟著跌 利空不跌… (會反彈) 下半年中國會不會有強刺激，賭會有，因為結構改革做不下去(房地崩盤，長期對中國是有利的，但短期...)，看會找到那個 直覺上，石油以美元計價，美元漲、油價應該…
股票
好像是 買 「好像是買」——你敢把這麼不確定的四個字寫進自己的交易紀錄嗎？筆記 2023 年 7 月就這樣寫了，跟同日的美元「續抱」並讀，是一次訊號強度不高的進場，而這正是它值錢的地方。交易決策的確信度是有刻度的：買、好…
美元
1. 投資指數 止損 2. 長期、利率、匯差 續抱，會有調整，不用太擔心 同樣是抱美元，為什麼投資指數那張單要止損，長期吃利差匯差那張卻叫你續抱、不用太擔心？筆記一句話拆成兩套規則，同一個資產、兩種部位的生死判準，這才是…
美國要割大陸 這集也很重要
葉倫去中國，早知道 CPI 會放緩，美元利率就會低，所以要中國自己大放水，可以刺激原物料上漲 美國通脹不能掉，才能割中國 葉倫 2023 年 7 月去北京，官方說法是溝通，筆記問的是另一個問題：美國要怎麼割大陸？標準武器…
重要
大陸問題 油多，黑色系，注意風險 黃金可能下向 黑色系本質上是「中國工地開工率」的期貨。鐵礦砂、焦煤、焦炭、螺紋鋼、熱軋捲板這條鏈，上游連著澳洲巴西的礦山，下游連著中國的房地產跟基建——鋼材四成以上流向建築。工地不開工，…
通貨緊縮 vs 物價下跌 vs 流動性陷阱 重要
通貨緊縮 ≠ 物價下跌 通貨緊縮 貨幣數量減少，導致需求不足，導致價格下跌 流動性陷阱 貨幣再多，融資成本再低，預期回報更低，仍然不要貨幣，不去投資，不去擴大需求 中國貨幣供給很多，但價格下跌，流動性陷阱 日本提供…
高利率持續到
2026，除非股市崩盤 高利率持續到 2026，除非股市崩盤。2023 年 7 月寫下這句，等於把 higher for longer 的終點畫在三年後，還寫明唯一的提前觸發條件——這不是悲觀，是算出來的。 歷史上，聯準…
實質利率再創新高
美聯儲開始收縮 名目利率會騙人。通膨 8% 的年代，5% 的利率其實是負的——你越存越薄。實質利率不騙人：名目減掉通膨預期，算的是持有貨幣的真實回報。2023 年的組合很罕見：名目利率站上 5%，通膨預期回落到 2% 出…
放空
黃金 放空的數學天生不公平：賺，最多賺 100%，價格歸零為止；賠，沒有上限。所以空單的紀律必須比多單嚴——這課要進場前先背好。 2023 年 6 月空黃金，邏輯支架其實相當對稱：實質利率創新高，等於持有黃金的機會成本是…
市場出清
土地重跌、股市重跌、房市重跌，現有大公司的破產、清算，新人進場才拿到便宜的資本，生產力和資本才能對等，高生產力高資本 美國都是股市破市後，降息救市 日本未破股市、房地產救市，最終財閥依舊存在 中國救市、救房地產，就會走向…
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