空黃金，等待
石油多 「空黃金，等待。石油多。」五個字的組合單：一空一多，中間是等待——這是跨商品宏觀交易的標準結構。 這個組合的邏輯基礎是「同源變數的分化」：黃金與原油都以美元計價、都受全球流動性影響，但兩者的定價錨不同——黃金錨定…
中國官方PMI指數
大陸股市快觸底反彈 帶「預測」標記的免費版筆記：「中國官方 PMI 指數——大陸股市快觸底反彈。」用採購經理人指數為股市定時，是宏觀對冲的基本功。 PMI 的機制：每月對採購經理的問卷（新訂單、生產、就業、交貨、存貨），…
大陸大宗商品跌歪了
美金漲 黃金跌 等商品漲，等強刺激 「大陸大宗商品跌歪了——美金漲、黃金跌。等商品漲，等強刺激。」帶「預測」標記的這篇，是一張等待中的多單門票。 「跌歪了」的描述很傳神：2023 年 5 月的商品市場不是有序回调，而是單…
美金再創新高
歐元再跌破線 「美金再創新高——歐元再跌破線。」免費版兩行筆記，點出美元強勢的結構性真相：美元的新高，一半是歐元的新低送來的。 匯率是相對價格，美元指數（DXY）的權重裡歐元佔近六成——美元指數的每一次新高，機械上都需要…
中國半導體最大的問題
過程中的原材料，日本、美國、歐洲佔了絕大多數的比例 「中國半導體最大的問題——過程中的原材料，日本、美國、歐洲佔了絕大多數的比例。」筆記把「卡脖子」的焦點，從晶圓代工移到了更上游的材料。 半導體的價值鏈像一座冰山：看得見…
股市漲、不跌
美國利率 和 股市負相關 越漲越鷹，越跌越鴿 財富效應已經取代所得(工資)效應決策依據 「股市漲、不跌——美國利率和股市負相關：越漲越鷹，越跌越鴿。財富效應已經取代所得（工資）效應（成為決策依據）。」筆記用三句話寫出聯準…
中國剩3年
進入閉關鎖國的情況，原因不明 「中國剩 3 年——進入閉關鎖國的情況，原因不明。」2023 年 5 月的這個判斷，用了一個歷史感極重的詞：閉關鎖國。 「原因不明」四個字，是這篇筆記最誠實的部分——作者觀察到方向（與世界脱…
土地、勞動、資本、企業利潤
過去15年土地、房價狂漲，企業利潤暴增，資本利息和勞動都嚴低估，會“均值回歸“ 土地報酬多了，買房子 勞動貴了，找工作 企業利潤多了，買股票 資本多了，錯幣資產活化 風險不斷變大，新時代的變化 先…
6月美國債務違約
6月、7月債務出問題，黃金看空，利多不漲 債務崩盤、利率抬高，實質利率提高 帶「預測」標記的這篇：「6 月、7 月債務出問題，黃金看空，利多不漲。債務崩盤、利率抬高，實質利率提高。」對應的是 2023 年 6 月的美國債…
消費是財富的函式，是財富效應
財富“不是以所得“為核心 「消費是財富的函式，是財富效應——財富不是以所得為核心。」免費版的這個斷言，顛覆了經濟學原理教科書的第一課。 標準的消費函數（凯恩斯 or 恆常所得假説）把所得放在核心：…
共 276 篇筆記・第 23/28 頁