美聯儲
短端 放手(降息)：消費者支出降溫，失業救濟金申請增加、消費者信用卡債務拖欠率明顯飆升 不放手(不降息)：非常緊縮的貨幣政策，防止經濟過熱(美國股市的泡沫發展) 長端 倒掛導致錯亂，MBS沒人買 短端 不放手(不降息)：…
#付費版
這個分類收錄付費版影片的筆記整理。付費版內容通常更深入：包含完整的推論過程、具體的時間點判斷與操作框架，適合想深入了解宏觀推演邏輯的讀者。
閱讀付費版筆記時，建議特別留意帶有「預測」標記的文章——它們記錄了判斷當下的時空背景與理由，事後對照實際走勢，是檢驗與修正自己框架最有效的方式。
共 250 篇筆記
壽險公司
新光、三商美邦 照國際會計原則，該破產的破產，該增資的資增 結果股價造新高，會計窗飾的過程 官商勾結，改變會計價值認列的準則，沒辨法，這是不對的 會計數字不是物理事實，是規則下的產物——而改規則的時機，永遠在系統壓力最大…
剛買房
48.5萬/坪，中古，電梯大樓，台北市信義區cbd 有露台，視野好， 中信金前總經理 年代錢櫃老闆 為什麼買，房價崩盤了，過去一個月成交的電梯大樓，外面都說飆漲、排隊、秒殺..... 不管別人怎麼說，真金白銀買到的 到1…
黃金
實體長期抱牢，有錢多買，紙黃金短線半年，破線下跌可能性越來越大 同一種金屬，兩種持法，紀律完全相反——這是筆記這段話最值得抄下來的地方：「實體長期抱牢，有錢多買；紙黃金短線半年，破線下跌可能性越來越大。」 實體跟紙黃金的…
今天整集全部是乾貨
必看 很多人以為比的是看得多，其實比的是分得出什麼是乾貨——看錯內容，看得越多，浪費越多。標題掛「整集全部是乾貨、必看」的東西，你更要有自己驗貨的能力，而不是照單全收。 乾貨的操作型定義：能被驗證、被複用的事實與邏輯。三…
三件事
俄烏戰爭會引發系統性的不確定性 政府赤色失控，原本政府最重要的需求增量，不可持續 央行受限於股市、房市泡沫，降息太晚，會讓流動性緊縮，隨時隨地發生 把玩家攤開：地緣、財政、央行——總體經濟的三個支柱，各被壓了一塊石頭。筆…
沃勒 接班？
長期高利率 2024 年底，川普考慮的聯準會主席接班名單上出現兩個名字：沃勒，以及立場鷹派的沃什。筆記問「沃勒，接班？」，給的關鍵詞是「長期高利率」——主席人選不只是人事新聞，是利率路徑的分岔口。 兩條路線市場必須分別定…
FB Google Aamzon 的廣告主
房地產 現在房地產準備崩 很特別的觀點 麥當勞、星巴克、漢堡王也是 廣告預算是企業支出裡最軟的一筆。產能不能說關就關，人事不能說砍就砍，但行銷預算，悲觀預期一出現，當季就能凍結。所以 FB、Google、Amazon 的…
馬克思 值得一看
生產過剩 資本過度 一個十九世紀的經濟學家，在 2024 年重新變得實用。筆記給馬克思的關鍵詞是「生產過剩、資本過度」——這兩個詞，正是中國產能過剩跟 AI 資本支出狂飆的年代最準的病理描述。 他的危機理論核心是：企業競…
脫實向虛
大量逼空，銀銅 2024 上半年銅跟白銀那波凌厲的行情，是需求突然變好了嗎？很多時候，答案跟供需根本無關。筆記下的註解是四個字：「大量逼空，銀、銅。」 擠壓行情（squeeze）的機制每次都一樣，公式記好：現貨緊張（庫存…
產能過剩
中國電動車 沒有 大量的進入美國市場；比亞迪、理想沒有大量進入美國市場，因為美國對於消費端電動車的補貼是排除中國製造《通脹消減法案》，因為中國電動車在美國不具有價格競爭優勢，但美國卻用電動車發動貿易戰，選舉壓力。【今年Q…
美國加關稅
沒有用，無法幫助美國經常帳的赤字，更可能會引吸美元進一步走強的可能， 美元貶值才能解決貿易赤字和債務，美元就無法持續 加關稅聽起來該讓美元變弱，實際結果常是讓美元更強——這是關稅最反直覺的地方。筆記的判斷很直接：沒有用，…
大陸M1
M1 負 通貨緊縮 M1 增速轉負——這個數字出現的頻率，低到可以當事件看，是 2024 年中國經濟最凝重的診斷。M1 是流通現金加企業活期存款，轉負代表企業帳上「隨時可動用的活錢」在淨減少：不是錢消失了，是錢睡著了。 …
麥當勞
套餐5元 密西根 消費者信心大崩 供需兩端信心都垮掉 連麥當勞都要降價的時候，最底層的消費力已經透支了。2024 年美國快餐業的 5 美元套餐大戰是這樣開始的：疫情後的通膨把快餐價格推高四成，客人開始用腳投票，麥當勞率先…
資產價格 經濟數據
美聯儲是貨幣問題，會影響 資產價格 底層邏輯 財政政策 會影響 經濟數據 最終到公司財報 先把機制講清楚：央行管分母，財政管分子。利率跟流動性決定折現率，直接作用在資產的估值倍數；政府支出跟補貼構成需求，反應在 PMI、…
把美元換回台幣
雖然有損失，因為不確定美元能強多久 認賠出場，居然是對的決策。筆記記的這件事看起來反直覺——把美元換回台幣，雖然有損失，因為不確定美元能強多久。虧掉帳面，換到的是確定性。 你想一下就懂，這筆帳有三層。第一，美元的升值段通…
巴菲特指標
美金換回台幣 股市總市值除以 GDP——這個除法就是巴菲特指標。美股這個比值的長期均值大概在 1 附近，超過 1.5 已經算偏貴，2021 年以來則長期站在 2 倍上下。巴菲特自己形容這個水準是「玩火的訊號」：不是預測明…
美元再強？
日本會再貶嗎？ 歐元會再貶嗎？ 政治框架改變 呂特 美元還能再強嗎？這個問題的答案不在華盛頓，在東京跟布魯塞爾。匯率是相對價格：美元要再強，前提是日圓跟歐元要再弱——但兩邊的下行空間都被各自的邏輯封了頂。 日圓端：日銀的…
日本可能會出現反轉
台幣也是 要再看下去 日圓貶了十幾年，到 2024 年春天，反轉的條件一次到齊：匯價在數十年低點、實質有效匯率是歷史最弱區；日銀結束負利率、取消殖利率曲線控制，第一步已經跨出去；春鬥工資談判創三十多年最大漲幅。通膨、工資…
台幣升貶受
人民幣影響 台幣的方向盤，一半握在北京手裡。你以為看台幣只要盯聯準會？錯，先看人民幣。 連動有三條線。第一，搶訂單：台灣跟中國在電子、機械、紡織直接對撞，人民幣一貶，對手報價變便宜，台灣出口商不跟著讓台幣走弱，訂單就跑掉…